杭州提升防汛应急响应至I级新安江水库做好9孔泄洪准备

中新网杭州7月7日电(应欣睿)7日,浙江省水利厅向新安江水电厂发出调度令称,从当日16时起,新安江水库开启7孔泄洪闸泄洪,泄洪闸泄洪流量4500立方米/秒,发电流量1200立方米/秒,总出库流量5700立方米/秒。同日,杭州市防指决定自13时起将防汛应急响应提升至I级,其向该市建德市、桐庐县等多地防指发出工作提示单指出,据浙江省防指决定,根据雨情和水情,新安江水库做好8日上午9孔泄洪的准备。

截至7日15时,新安江水库水位已达107.79米,并且持续快速上涨。根据浙江省最新气象预报,到8日8时,新安江水库面雨量预计达100毫米-120毫米,到9日8时,新安江水库面雨量预计达189.7毫米。

(二)通过定开式产品保证产品周期与投资周期相匹配

(作者是广发银行资产管理部总经理)

比如MOM专户,有的管理人自己具备一定的择时能力,会根据对市场的判断及时调整仓位,但是管理人做仓位择时的角度更多还是从收益获取上去做的,而银行理财的投资经理更应该从风险的角度去做择时,这样可以对MOM账户的管理形成一个比较好的制约,相当于管理人负责进攻,而银行理财负责防守。另外MOM投资的优点是可以比较及时的看到底仓,如果发现管理人买的股票有一些风险瑕疵,可以及时让他抛售,同时也可以随时检验管理人的投资策略是否跟他叙述的是一致的。

综上,今天做产品不再是比跑马圈地的速度,而是更偏向于开垦模式。未来银行理财不再是一募了之,业绩不好,会影响未来的规模。作为机构投资者,我们要比客户想的更远,聚焦在把产品做好,把客户服务好的方面,很多市场空间都是被创造出来的,未来能够创造性地引领客户风险偏好的机构会占据越来越大的市场。

如果以FOF形式运作,策略会着眼于通过波动率策略控制组合风险、通过宏观周期择时贡献贝塔收益、通过战术资产贡献阿尔法收益。公募基金除了一些灵活配置型的基金以外,其他股票型和混合偏股型基金的仓位变化一般都不大,因此公募基金本身的β属性比较高,所以贝塔或者仓位的管理很重要;阿尔法方面,股市如果不是趋势性行情,而是结构性机会,就对银行理财基于宏观和行业方面的研究投资提出更高要求;另外在选择公募基金的时候,建议选择风格比较明确的,不会随便漂移的,公募基金在持仓信息的披露上相对是比较滞后的,如果基金的风格不够明确,实际上在投资的时候就可能跟自己的想法产生偏离。

当前正值山东夏粮收购时节,保障农民增收成为农行山东省分行关注的问题。农民黄立友从事粮食收购、销售经营已有6个年头,今年计划夏季收购小麦2000万斤,但却存在不小的资金缺口。根据实际情况,农行联合省鲁农担公司共同对其展开现场调查,认为他符合贷款要求,当场列出单清让他准备资料,几天内,农行便以优惠利率向其发放“鲁担惠农贷”200万元。

(三)合理确定业绩比较基准。

投资更多的是赚贝塔的钱,不能和趋势为敌, TAA更多是去控制风险而不是去抄底。对银行理财来说,对权益的布局更多在右侧,因为股市的贝塔属性比较强,发生系统性风险时通常下调快速且幅度猛烈,并波及几乎所有股票,这类风险只能通过仓位来有效控制,而且下跌的时候比上涨的时候贝塔要大,客户对于损失要比盈利敏感的多。

针对山东是中国农业大省的实际,农行山东省分行致力于打造粮食生产“新生态”。该行副行长邵静河向记者介绍说,为提高粮食生产的金融服务水平,农行加大农产品稳产保供投放力度、创新推出“强村系列贷”产品等措施,建立了支农信贷投入稳定增长机制。同时,针对农业新型经营主体、农民等粮食生产主体“贷款难”问题,该行创新构筑服务乡村振兴“示范村”项下“五覆盖一力争”工作体系,建立农业银行支农服务的有效渠道。

在业绩比较基准方面,要管理好投资者的预期。具体到中国,SAA投资基础资产(包括股、债、衍生品等)所获得贝塔收益是跟随名义GDP增速的,这就是多资产、多策略投资的基本业绩目标。在SAA基础上,再通过有约束的择时TAA,以及在资产内部通过个券选择获取超额收益。目前对宏观的判断是“疫情下渐进式复苏”,但国内外经济仍面临较多挑战,如居民就业压力,近期洪涝灾害,全球疫情反弹风险,稳定经济基本盘的任务仍然较重,对股票、债券的市场表现应有合理预期。

杭州市防指要求该市各地加强会商研判,密切关注水雨情变化;加强沿江陆上及水上交通管控,做好渔船、游船等相关船只加固、转移工作;加强堤防、大坝、水库的巡查检查,新安江、富春江沿线要加强对堤防、公路、桥梁、供电线路等巡查检查,适时做好隐患点的断电准备;做好新安江水库水位可能超108米的排查和应急准备工作;落实各项防御措施,做好抢险准备等。(完)

大部分银行理财目前做股票投资还是以MOM/FOF为主。MOM和FOF可以做到类属资产分散、底层资产分散,资产越分散,策略越多元,分散化的效果就越好,靠分散化来获取一个风险调整后较好的收益,当然在管理人的选择上,要兼顾多样性和避免过于分散。管理好MOM和FOF主要靠配、选、管。

对投资经理和管理人都要去判断、贴标签。不管投资经理还是管理人,他有可能是一个全能型的选手,也有可能是一个单项的选手,而在一个组合里面,每类选手都是需要的,但权重有所不同;尤其是单项选手,哪些能放手、哪些不能放手,这些也很重要,力不到不为财,比如久期控好,杠杆要控好,现金和杠杆要用在刀刃上、即市场大幅下跌带来的超配的机会上,否则机会来了,没有资金也没有用。

“保粮食安全是重大的政治责任,是国家的生命线。”农行山东分行党委书记、行长益虎在接受记者采访时透露,该行与山东相关涉农主管部门建立工作联系机制,下发粮食安全重点企业名单,指导分行加强金融服务力度,将粮食安全重点领域贷款投放纳入分行绩效考核,推动分行加大粮食领域贷款投放。此外,山东农行以加快推进乡村振兴为主线,做好粮食生产、加工和流通全产业链金融服务,为粮食安全提供金融服务支撑,促进粮食产业加快发展。(完)

比较有效的一个战略配置期至少应该是三年,因为需要合理的期限去实践资产配置的理念。但目前老的银行理财产品的平均久期是4个月左右,所以如果一开始发的产品期限太长,很难募到资金,因此,发1-2年的定开式产品可以给客户一个培育的过程,也可以保证投资端有一定的时间建仓,并逐步兑现持仓股票的业绩最终反映到产品业绩上。此外,封闭期还可使资金使用效率提高,同时避免客户在净值低位赎回。

(一)合理确定权益仓位

今年“三夏”期间,山东农行各分支机构主动对接相关部门和县区、乡镇,形成了育种育苗、种植、收购、仓储、加工全产业信贷支持链条,助力农民增产增收。以农行淄博分行为例,该行累计走访企业、农户124家,发放贷款88家、金额7237万元,较去年同期增加2230万元,支持粮农收购夏粮13.69万吨,累计对“三夏”贷款给予利息优惠128.2万元,减免相关费用3.5万元。

复工复产以来,山东一肥业科技公司生产的“腐植酸+”系列产品深受市场欢迎,但原材料和物流成本的上涨,让流动资金紧张成为制约企业生产的难题。农行第一时间开辟绿色通道,组成分支行跨层级、跨部门的柔性团队,加班加点为企业整理评级分类、授信用信申报手续,并在授信批复后的24小内将首笔3000万元贷款资金投放到位。

管是指致力于跟随市场通过TAA提高组合的有效性,通过精细化管理,积小胜为大胜。概括起来说,就是通盘无妙手,每步都不吃亏。

综上,如果以绝对收益作为产品定位,权益的仓位、产品周期与投资周期、业绩基准都应有所考虑,并通过类属资产之间及类属资产内部所投标的的分散化,避免将绝对收益做成相对收益产品。

所以在未来一定阶段内银行理财产品可以考虑与公募基金差异化定位——以绝对收益为目标去引导客户的风险收益偏好,不管是哪类含权产品——量化产品、偏股产品、固收+产品、ESG、养老产品,都能通过权益仓位的有效管理和对冲工具的使用,实现绝对收益的目标。我们希望理财产品的收益曲线是一个缓慢、稳定、持续向上的曲线,而不是超额收益来自于一两个月,因为如果是开放式公募产品,后者客户很可能会买到高点,买进去以后吃很大的回撤。

特别是在疫情发生后,农行山东省分行立即出台支持农产品稳产保供相关政策,在客户准入、办贷流程、审批方式、利率定价、抵押担保、贷款约期、经济资本计量等方面给予专项支持。据统计,截至今年6月末,全行涉农贷款3116.5亿元,增加136.3亿元,支持农产品稳产保供重点客户34户,累计发放44.3亿元。其中,支持粮食安全领域法人贷款余额达到69.9亿元。

图为山东2020年小麦丰收场景。(资料图) 陈鹏 摄

从以往组合或产品的风险收益贡献来看,最大的部分还是资产配置能力,任何类属资产或行业都无法抵挡周期的影响,在周期影响下,类属资产的风险收益比是配置的首要考量因素。配置的意义,在于提高风险调整后的收益,就是说同样风险可以把回报做的更好,或者是同样回报能把风险降的更低,因此,在组合构建时要尽可能实现内部的一个平衡,为扩展投资的有效前沿,在“绝对收益”型产品设计中,一般要有几个相关性相对较弱、底层风险收益特性清晰的子策略或类属资产。

含权产品的发行的时机非常重要,产品发行的时间其实就是投资的第一次择时,择时和择券是两种能力,对于做绝对收益的产品来说,培养一定的择时能力十分有必要。

综上,做产品发行择时的时候,出发角度不是现在发产品能赚多少钱,而应该以风险控制放在第一位,即现在发产品投资下跌的可能性有多大,下跌的幅度有多大。

2年前,寿光市上口镇口子村村民刘培森承包了村里1400多亩土地从事小麦、玉米等农作物种植。在前段时间盘账时,刘培森发现夏收后购买肥料的资金还差70万元。当地农行在走村入户摸排种植大户资金需求时了解到他的情况后,将其列入线上贷款白名单,不到两天时间就发放了“惠农e贷”70万元。“照着工作人员提示,这笔贷款从网上就申请下来了,而且无抵押无担保,今年的收成有指望了。”

在资本市场,有一句话,叫好募不好管,好管不好募,投资最好的时候往往是市场极度恐慌的时候,广发行第一只偏权益混合策略净值型理财产品是在2018年12月开始募集,2019年1月份成立,刚好是熊市的末尾,因此产品净值从来没有跌破过1,很快就累积了一定的收益,也为以后同类型产品的发行奠定了非常良好的基础。所以含权益产品的发行要结合市场作判断,越是好的时机越是加大力度发,越是好的时机可以投权益的部位更高,能够体现出主动管理的能力和对投资的理解。

杭州市防指发出风险提示:气象预报未来三天新安江水库大坝以上仍有较强降雨,要做好9孔全开大流量(8000立方米/秒)泄洪,以及兰江、分水江洪水风险叠加的准备,泄洪将影响建德市紫金大桥、彩虹大桥。需特别注意防范强降雨可能引发的流域洪水、山体滑坡、小流域山洪、泥石流等次生灾害,要加强研判,强化巡查,做好人员转移,落实各项防范工作。