高瓴系私募礼仁投资经理变更消费组负责人李岳或退出医疗健康负责人许玉莲一人担纲

张磊非产品直接操盘者

李岳或退出,许玉莲一人担纲

值得注意的是,这个时间节点恰恰是贝壳找房诞生前后,尤其是原58同城阵营中的21世纪不动产“反叛”后,我们可以把营收增速下滑的一部分理由归结于房产客户的流失。

下沉市场将是贝壳找房“难啃的骨头”

但如今,一个迎来退市,另一个紧跟着风光上市,这场较量可能已有定论。

58同城也一直在通过并购扩大自己的业务版图,但这些业务并没有如愿促成58同城大而强的美梦,究其原因,虚假信息的顽疾不解决,58同城根本无法更好地服务客户。

纵观互联网创业史,躺赚固然美好,可往往是“甜蜜”的陷阱。58同城在合并赶集网前的2014年,毛利率几乎达到95%,秒杀了一众互联网公司。然而如今贝壳找房的前进和58同城的败退,再次叙述着商业发展的戏剧性,姚劲波这次恐怕无法再信心满满了。

短时间内很难。一则,我国进入存量房市场的城市只有北京、上海、深圳和厦门,根据空白研究院的测算,2020年四大一线城市外加天津的二手房交易额将从2.5万亿增长到3万亿,重庆、成都、武汉等重点二线城市间从1.9万亿增长到2.5-3万亿,其余二线、三线及四五线城市,总的扩张空间在3万亿之内。

此外,从照明器材、太阳能电池到量子计算的量子位,都是量子点的应用范畴。量子点在光稳定性和亮度方面优于传统的荧光粉。量子点显示器的亮度和对比度比其他显示器要高得多,且能耗小。

至今,我们看到安居客及背后的58同城在房产信息服务上仍然占有流量优势。根据极光大数据发布的相关数据显示,2020年6月贝壳找房App的渗透率为1.72%,安居客为3.42%;另一方面,安居客平均DAU为480万,贝壳找房平均DAU仅为186.3万,链家则是69.5万。从当前数据来看,上线两年多的贝壳找房在C端确实还无法动摇安居客。

去年D轮融资时,腾讯作为战略投资人领投8亿美金,贝壳顺理成章地入驻微信“九宫格”;今年6月,贝壳找房与百度地图达成合作,正式推出基于百度地图的房产信息内容;紧接着,与腾讯再度达成合作,为腾讯系QQ浏览器、看点快报、QQ看点等多款信息流产品提供房产信息和服务内容。

值得注意的是,因卓越长青系列产品购买后有12个月的锁定期,即便购买该系列产品的投资者如果对投资经理变更有担忧,也无法对产品进行赎回操作。

图5 礼仁投资现身的水井坊前十大股东名单

2008年,链家不顾业内质疑,建立真房源数据库,左晖更是逆行情而上,通过并购的方式盘下了大量线下店铺。后来链家这种中介商之所以靠着真房源迅速抢占了市场,其实很大程度离不开58同城上虚假房源的“衬托”。

依据防疫规定,在1级防控状态下可以聚会或举行其他聚集活动,参加500人以上大型活动必须戴好口罩,相关工作人员须对公共设施周期性消毒、换气。

当然,腾讯外部流量的扶持能否为其带来更多的新用户,还有待观察,不过更潜在的威胁在于贝壳ACN模式的优越性逐渐将房源优势聚拢,这种优势未来是否会正向反馈到C端,以此拉动和吸引流量,甚至改变用户寻找房产信息的原有习惯,这关系到58同城的安危。

垂直领域跑出来的“野兽”,综合服务被训化的“巨人”

左晖和姚劲波一开始远不像现在这样剑拔弩张。

然而,尽管各地政府可根据当地疫情情况,实施相应的防疫措施,但韩国卫生当局担心,如果疫情曲线不尽快拉平,恐需要提高疫情防控等级。

58同城天然适合下沉市场。2005年58同城成立,我国网民才刚刚超过1亿,主要集中精英群体,但58同城不一样,它所面对的主要客群本来就是个体户、小商家、中介、装修队、工人等,他们中的大多数来自于三四五线城市。

据前述工作人员介绍,礼仁投资的卓越长青系列产品自2018年7月份成立以来,截至目前累计涨幅为87%。其中2018年受市场大环境影响累计为负收益,但2018年底到2019年以来,产品净值出现明显上涨。“我们不建议投资者短线投资,如果投资者投资预期为一年,那我们并不建议这些投资者购买我们的产品。因为股市波动较大,如果某年行情不好,可能会导致当年的收益率并不乐观,但从3~5年视角看,我们的收益预期还是很不错的。”该工作人员说。

截至二季度末,礼仁投资持有水井坊452.5万股,持股比例位居第八。Wind数据显示,早在2019年一季度,礼仁就已经进入水井坊前十大股东名单。

目前礼仁投资对外公开募资的产品仅为卓越长青系列。通过直销渠道购买该产品,起投为1000万元,没有认购费和赎回费,每年管理费用为1.8%。若通过中金、中信、平安、诺亚等银行、证券、理财平台等第三方渠道购买,门槛相对较低,300万元起投,则有赎回和认购费率,每年的管理费比直销渠道高一个点。

图为一位戴口罩的韩国首尔市民经过首尔市立图书馆门前。 中新社记者 曾鼐 摄

据某中介顾问告知,在北京有链家和没有链家的小区是两种情况,他们的收费很高,目前二手房佣金是2.7个点,其中2.2个点是中介费,还有0.5个点是服务费,而且没有让步的余地。他还表示,链家的特点是永远拥护业主,会帮业主把价格向上提。

研究人员帕维尔·萨莫赫瓦洛夫表示,取得该项科研成果的主要原因是使用了光子晶体深度氧化技术,该技术可抑制荧光猝灭,减少吸收损失。要增强此类结构的发光性,有多种方法,其中尤其令人感兴趣的是使用光子晶体。光子晶体的折射率呈周期性变化,可使光子态密度局部增强,从而能够观察到发光材料自发辐射的强度和速度的提升效果。他称,多孔硅被广泛用于光子晶体的制造,可以精确控制折射率,易于制造和吸收,因此与其他材料相比具有优势。

图3 礼仁投资投资经理变更公告

佣金的问题牵扯到外界对贝壳找房最大的质疑,即垄断。此前中国房产经纪公平正义联合会陆续收到了多起关于链家、德佑、贝壳涉嫌不正当竞争、霸凌行业、碾压竞争对手的投诉。一定程度上看,58同城固然不能阻挡贝壳找房的壮大,可市场竞争上仍需要58同城去牵制贝壳。

只是这种现状将迎来新的变化。

为什么58同城一把好牌打得稀烂?有业内人士认为,“行业的垂直度不够,互联网垂直领域发展起来之后,就把58同城绕过去了,因为它的分类信息不够精准”。

俄罗斯国立核研究大学生物医学工程物理研究所纳米生物工程实验室研究人员,首次在基于多孔硅的光子结构中提升了半导体量子点的光致发光强度和自发发射率。这一成果代表了一种通过改变多孔基质中磷光体的局部电磁环境,来控制自发光的新方法,为生物传感、光电子学、密码学和量子计算的应用开拓了新的前景。

链家曾经是58同城的大客户,2010年链家虽然上线了链家网,开始在流量端做布局,但当时链家的主要流量还是需要从58买。到了2015年,58同城以2.67亿美元收购安居客,开始抢夺线下中介资源,与搜房网、链家有了业务交集。可链家是自营垂直体系,受到威胁最大的实际是搜房网。

一级市场投资的成功,让高瓴资本的一举一动都格外受人关注。今年年初,礼仁投资作为高瓴系证券私募平台,开始被投资者所注意到。“我们和高瓴是‘一家人’,但业务定位不同,高瓴是私募股权投资平台,礼仁是证券投资平台。”

《红周刊》记者16日上午以产品的投资人身份与礼仁投资工作人员交流时,对于与礼仁投资的关系,工作人员并不避讳。该工作人员透露,这是高瓴首次在外部渠道募集证券投资基金,“此前仅针对高瓴生态圈内身价亿元以上的超高净值客户开放,例如投资人或者企业家等。”

搅动58同城的流量池?

所以直至现在,纵然58同城因虚假信息“声名狼藉”,下沉市场依旧离不开58同城。根据TalkingData发布的《下沉市场人群大数据洞察报告》显示,58同城排名综合服务类下沉市场价值应用第一位,排名第二的是其旗下品牌赶集网。在房产App认知度方面,58同城在下沉市场的认知度甚至高于安居客,达到61%。

那么问题就来了,一旦ACN模仿MLS,在国内建立起一个良性的房产服务生态,让整个房产交易市场更加规范化和标准化,那这种模式上的优越性又能否帮助贝壳突破下沉市场呢?

入股凯莱英(002821,股吧)、格力电器(000651,股吧)、健康元(600380,股吧)……高瓴资本在A股市场的股权投资做得风生水起。礼仁投资直销渠道工作人员介绍,消费、互联网、医药以及企业服务等是高瓴在一级市场深耕的赛道,也将是公司在二级市场布局的重点领域。“但当前来看,企业服务仍属于非常早期的行业,所以企业服务(股票)的占比不会太高。”该工作人员介绍说。

其中最明显的有两点,一是真假信息;

但从最新投资者提供给记者的礼仁投资《关于投资经理变更公告》文档来看,礼仁投资所有在管私募投资基金的基金经理均将由许玉莲一人担任,这意味着李岳不再担任该系列产品的投资经理。“因身体原因需要进行修养。”面对质疑,礼仁投资对外给投资人如是解释。而当记者咨询直销渠道工作人员,李岳未来是否会再度回归管理产品时,该工作人员回复称,“暂时没有准确的消息,需要上层来决策。”

二是,垂直领域的专注与否;

根据此前媒体报道,相较于国内多数公募基金和阳光私募的基金经理制,礼仁投资的所有投资都是团队制,不设传统意义上的基金经理。更有观点认为,高瓴资本创始人兼首席执行官张磊,或将亲自掌舵这只基金的投资。但从《红周刊》记者求证来看,张磊是该系列产品的投资委员会成员(主席),而非直接操盘人员,但投资经理的具体决策在执行前都会上报给投委会讨论研究。

对核心流量入口的入驻,透露出一个信号,以往贝壳找房最要紧的是积累经纪人及背后的房源,以构建ACN,如今ACN雏形已成,贝壳找房正把精力转移到用户层面。

但这番宣战,姚劲波底气不足,58同城上市七年、迎来退市,6月27日,58同城股价为53.93美元/股,总市值不过80.82亿美元,而贝壳找房上市首天市值已是58同城的5倍有余。更危险的是,一旦贝壳找房的居住服务平台在二手房、新房、家装、租房等细分领域四面开花,其对行业的控制力只会愈发增强,届时58同城的房产业务将处于怎样的境地?

量子点是低维荧光纳米结构,在光与物质相互作用领域有着极大应用潜力。量子点能够在非常广的范围内吸收光,在长波的很窄区间发射光,即某一特定的颜色决定一个量子点的“发光”。这些特性使其非常适合生物体的超灵敏多色配准,用于医学诊断。

图1 礼仁投资路演募资宣传资料

论野心,姚劲波实际不如左晖。左晖想要的是在房地产上下游产业链的话语权,而姚劲波的分类信息服务做得再强,也只是掌握了流量入口。但现在这个流量入口正在遭受威胁。

而再看贝壳找房,2017年、2018年、2019年和2020年一季度,北京和上海的营收占贝壳找房总营收的比例分别为47.9%、47.4%、35.1%和31.3%。一二线城市才是贝壳找房的主要增长来源和根基。

从上市公司前十大流通股东名单来看,Wind数据显示,礼仁投资旗下的卓越长青系列产品现身五粮液(000858)和水井坊(600779,股吧)两只白酒股。其中五粮液为今年二季度新进个股(见图四),截至二季度末,礼仁投资合计持有五粮液1087.32万股,持股比例位居第九。

因此,贝壳找房当前仍会把二手房业务扩张的重点放在一二线城市。

二则,虽然贝壳找房拥有行业内最大的“地面部队”,他们连接的潜在购房者以数百万计,可是在一二线城市都过高的佣金将直接劝退下沉市场的大部分购房者。

2018年,链家推出了贝壳找房,姚劲波曾在8月份对中介之争的相关问题进行解答,他信誓旦旦,称链家加上贝壳的流量仅达到58集团旗下的58同城、安居客、赶集网房产业务流量的20%,所以,“他们进入市场几乎没有对我们构成威胁”。

确实如此,58同城囊括了房产、汽车、招聘、二手交易等最具潜力的业务,原本这些领域就足以诞生多个独角兽企业,但58同城沉溺于分类信息服务带来的既得利益,逐渐被细分赛道上的对手所超越,链家恰恰是最好的证明。

据称,韩国中央防疫对策本部已于7日宣布正式实施新版保持社交距离政策。根据新版分级标准,韩国大部分地区维持1级疫情防控。

礼仁投资二季度新进五粮液

报道称,由教会及集会引发的聚集性感染事件不断发酵,导致韩国单日确诊病例数呈现增长态势。目前,韩国当局正努力控制与私人聚会及养老院有关的本土疫情。

某地防控级别上调至1.5级后,地方政府可采取措施禁止100人以上的聚集活动,体育场馆的观众人数须控制在可容纳人员上限的30%以下,禁止某些社会组织举行聚餐活动等。

回顾58同城和链家的此起彼伏,我们可以发现,实际上不是对手太强,而是58同城在变弱。从链家靠着中介业务崛起到专注于垂直领域坐大,直至现在升级为居住服务平台,反过来收割流量,链家的每一步成长似乎都在反衬和放大58同城的缺陷。

聚焦消费、互联网、医药和企业服务领域投资

图2 礼仁投资投资决策委员会成员

预兆或许已有显现。尽管数据显示安居客、58同城房产业务的各项用户数据仍处于增长状态,可58同城的财报却暴露出营收增速的下滑。数据显示,58同城会员业务营收从2018年二季度的同比增长21.06%,降至2019年第四季度的同比下降0.9%;同期的在线营销收入增速也从42.38%跌至19.3%。

左晖春风得意,老对手姚劲波则有些黯然伤神,贝壳找房上市前夕,姚劲波在朋友圈发文祝贺,言语却不甚柔和,他称“我们相信开放平台Android会大于封闭,58安居客退市后会全方位进入/赋能产业”。

其实58同城当前的处境,也说明粗放式的流量贩售已经走到被淘汰的边缘,新模式的出现可能意味着流量蛋糕将被重新分配。

量子点是一种特殊的半导体纳米材料,是纳米尺度上原子和分子的集合体。它利用的是半导体能级在尺度极小之后的量子化现象。控制了量子点的大小,就能改变它的能量结构。在光稳定性和亮度方面,量子点的表现优于传统发光材料。这次俄罗斯科学家的主要成果,是提高了量子点的发光强度。发光强度提高后,在作为光学器件时,它的性能表现会更加优越。能有这样的成效,也是因为科研人员使用了光子晶体深度氧化技术,减少了吸收损失。

表面的威胁来自腾讯。腾讯是贝壳的第二大股东,此次贝壳上市,腾讯无疑也是受益者之一,而其与贝壳的合作不单单是资本上的。除了给贝壳开放腾讯系内的流量入口,腾讯云也给贝壳AR看房提供技术支撑。

从投资人给《红周刊》记者提供的材料来看,此前礼仁的卓越长青系列产品由高瓴资本二级市场负责消费零售行业投资的李岳和二级市场负责医疗健康投资的许玉莲联合掌舵,二人也均为投委会成员。其中李岳2011年加入高瓴,2009年至2011年,李岳在华夏基金任中资股主管和消费行业分析师,2006年至2009年任职第一上海证券担任副主管;2007年加入高瓴资本的许玉莲,此前曾任中金公司分析师和毕马威审计师。

不过2018年贝壳找房一经推出,左晖的野心暴露无遗,他不仅要自己在线上搞流量,还想在线下截胡58同城,这惹得姚劲波急忙寻找盟友,开了个所谓的誓师大会。双方自此后势如水火。

首先,该成果可以作为开发紧凑型荧光生物传感器的良好基础,通过使用光子晶体增强荧光量子点,可显著提高化验分析的灵敏度,进行疾病的早期诊断和治疗。另外,该成果可作为光学计算机或密码系统的新元件,以代替大规模的单光子或光学逻辑元件。在这一领域中,除了紧凑和简单之外,使用该成果还可以解决该行业的关键问题——“按需”获得单光子或量子纠缠。

图4 礼仁投资现身的五粮液前十大股东名单